光储巨头又有大动作羽田爱番号。

近日，阳光电源公告称，公司拟在境外刊行世界存托笔据（GDR），并恳求在德王法兰克福证券交游所（下称“德交所”）挂牌上市。

这次刊行GDR的召募资金为好意思元，召募资金总和（含刊行用度）折算后不跳跃东谈主民币48.78亿元。所募资金在扣除刊行用度后，将一升引于年产20GWh先进储能装备制造技俩、国外逆变开垦及储能产物扩建技俩、数字化升迁技俩以及南京研发中心设置技俩。

不外，商场对此存在一定质疑。一方面，现时GDR融资潮放缓，不少企业聘任了闭幕刊行；而阳光电源现存资金实力浑朴，本次所募资金总和以致不足公司账面货币资金的30%。另一方面，本年上半年，阳光电源国外营收与储能业务营收双双下滑，如今却再抛大皆扩产琢磨，意欲何为？

募资超48亿元赴德上市

阳光电源成立于1997年，2011年登陆深交所创业板。上市十余年以来，阳光电源通过IPO、刊行短期融资券以及增发神志，径直融资共计约81.54亿元。以此计较，本次刊行GDR的募资金额已跳跃该数字的一半。

据了解，GDR是互联互通存托笔据的一种，频繁发达为在世界公开刊行，不错在两个及以上金融商场上交游的股票或债券。自2021年中国证监会拓宽“沪伦通”业务规模，A股上市公司渐渐掀翻了一股GDR融资潮。

但奉陪GDR新规的接踵出台，监管政策中对于恳求材料，尤其是对于召募资金部分有了愈加严格的条款，不少企业也聘任了闭幕刊行。iFinD数据夸耀，2024年于今，已有8家上市公司晓示闭幕GDR刊行，其中7家拟上市交游所是瑞士证券交游所，1家拟上市交游所是德交所。

从募资金额来看，所需投资对阳光电源来说也并不算腾贵，以致不足公司现时账面货币资金的30%。扫尾2024年6月30日，阳光电源账面货币资金为163.8亿元羽田爱番号，短期告贷57.29亿元，流动钞票系数795.87亿元，流动欠债系数495.58亿元，公司现时资金相对充裕。

另据阳光电源走漏，在本次刊行召募资金到位前，公司将根据召募资金投资技俩的实践情况，以自筹资金先行干与，并在召募资金到位后按照有关章程的要津赐与置换。召募资金到位后，若扣除刊行用度后的实践召募资金净额少于拟干与召募资金总和，在本次刊行召募资金投资技俩规模内，公司将根据实践召募资金数额，按照技俩的鱼贯而来等情况，退换并最终决定召募资金的具体投资技俩、优先规矩及各技俩的具体投资额，召募资金不足部分由公司自筹不停。

那么，“不差钱”的阳光电源为何还要刊行GDR？

阳光电源在公告中示意，发布GDR大约助力其世界化发展计谋。本年上半年，阳光电源国外业务销售收入占比为43.44%，已成为其要紧的收入开首。但公司国外逆变开垦产能占举座产能的比例较低，且国外尚无储能系统产能。在如今世界局部浮松频发、国际营业摩擦事件时有发生的配景下，世界托付的才协调天真性均亟待提高。

有业内东谈主士建议，尽管刊行GDR有助于提高企业的国际着名度，但同期意味着上市公司A股股本的推广，或将影响其A股股价及A股投资者权利。阳光电源方面也发出了本次刊行摊薄即期呈文的风险领导。

在晓示刊行GDR的并吞天，阳光电源还公告称，公司原琢磨于10月30日走漏《2024年第三季度证明》，但因境外刊行GDR有关安排和审计条款，已向深圳证券交游所恳求了蔓延走漏，走漏工夫将脱期至10月31日股票收市后。

逆势扩产加码储能业务

募投技俩方面，本次募资金额的70%皆用于储能有关技俩。具体来看，阳光电源琢磨使用19.92亿元设置年产20GWh先进储能装备制造技俩；17.6亿元设置国外逆变开垦及储能产物扩建技俩；6.3亿元设置数字化升迁技俩；4.96亿元设置南京研发中心设置技俩。

需要指出的是，在本年上半年其举座功绩增长的配景下，阳光电源的储能业务及国外商场营收萧条下滑。

阳光电源2024年中报夸耀，公司上半年在国外地区（包括中国港澳台）达成营收134.76亿元，同比减少12.65%，出现2014年以来的初次下滑，国外地区（包括中国港澳台）营收占总营收比重也同比减少10.46个百分点。

同期，阳光电源毛利率最高的储能业务相似遇冷。一方面，公司上半年储能系统毛利率为40.08%，同比加多9.42个百分点；另一方面，该业务的营业收入为78.16亿元，同比减少8.3%，出现2017年来初次下滑，占总营收比重也降至25.2%。对此，阳光电源示意，主如果受到发货及收入阐述节拍影响。

与此同期，储能行业正面对强烈竞争。据悉，当今锂电板储能电芯单价正在向0.3元/Wh靠拢，锂电板储能系统单价比旧年同期着落49%，已跌破0.5元/Wh，储能工程总承包（EPC）上半年中标均价同比着落27%。

手脚国内最早进入储能赛谈的新动力公司之一，阳光电源还在捏续加码。此前，阳光电源曾屡次泄露，2024年是公司储能业务简直切元年，公司出货筹画20GWh以上，商场规模和公司市占率皆会升迁。

本年上半年，阳光电源分离与沙特ALGIHAZ签约了7.8GWh中东最大储能技俩，与拉好意思阿特拉斯动力集团（Atlas）签约了880MWh拉好意思最大零丁储能电站，与法国Engie动力集团签约800MWh欧洲最大储能电站之一，与SSE签约320MW/640MWh英国最大电板储能技俩，并接入英国最高电压等第电网。其中，仅中东储能技俩订单容量，占据公司旧年储能系统出货量的74.29%。

在本次刊行GDR的公告中，阳光电源还进一步示意，当今储能系统产能应用率已趋于敷裕，产能推广近在眉睫。从中长久来看，在世界产业政策、新动力发电装机占比升迁以及储能经济性改善等多重身分的运行下，公司现存产能远远无法得志改日重大的商场需求，要紧需要作念好盘算推算产能设置。

此外，在国外新增逆变开垦和储能系统的产能后，公司国外产能占比将有所升迁。这将有意于进一步保险公司世界商场订单供应，升迁托付的好意思瞻念度等。

不外，有业内东谈主士领导，国外商场虽具有较高的毛利率，但储能企业出海所面对的实践本钱或远超预期。而在短期内，储能企业还需防卫营业壁垒等问题。