1月21日周二好意思股盘后，流媒体巨头奈飞发布了财年第四季度功绩，由于当季付用度户增幅远超预期，且上调2025年功绩掂量，盘后股价大涨超13%张筱雨人体，若涨势延续至明日将创股价新高。

奈飞曾在2024年末创下941.75好意思元的股价历史新高，本年以来一直下挫，因宏不雅经济不笃定性对大型科技股产生了精深负面影响，但往时12个月该股涨约80%，被不少分析师誉为“极重流媒体接触中的赢家”。周二财报前该股收涨超1%至两周最高。

1）主要财务数据

营收：当季同比增长16%至102.5亿好意思元，越过分析师预期的101.1亿好意思元，按外汇中性基础诡计为同比增长19%。

利润：净利润同比翻倍增长（增99%）至18.7亿好意思元，营业利润同比增长52%至23亿好意思元，营业利润率22%，高于2023年四季度的17%且高于公司联结。

每股收益：每股摊薄收益为4.27好意思元，高于分析师预期的4.20好意思元，2023年四季度为2.11好意思元。

付用度户：当季净新增1891万创季度记载新高，越过分析师预期的918万，令年末会员总额打破3亿东说念主至3.02亿，高于预期的2.91亿。包括“特等会员账户”在内，天下受众测度越过7亿。

现款情况：当季运营活动产生的净现款为15亿好意思元，弱于上年同时的17亿好意思元；季度目田现款流（FCF）为14亿好意思元，弱于上年同时的16亿好意思元。

2）功绩联结

营收：掂量2025年一季度的收入同比增长11%至104.2亿好意思元，或按汇率中性诡计增长14%，略逊于商场预期的104.8亿好意思元；掂量2025全年收入同比增长12%至14%，或按汇率中性诡计增长14%至17%，其中全年告白收入将能够翻倍。

值得看重的是，公司掂量2025年收入为435亿至445亿好意思元，在好意思元走强的配景下，仍比此前联结的区间高下限各增长了5亿好意思元，施展插足2025年存在加快增长势头。

利润：掂量2025年营业利润率为29%张筱雨人体，高于分析师预期的28.4%，也比公司此前联结高出1个百分点，比2024年高出2个百分点。

其他：若外汇莫得要紧波动，掂量2025年目田现款流达到约80亿好意思元，其中假定内容现款开销约为180亿好意思元。

3）2024年财务数据

营收：全年同比增长16%至390亿好意思元。

利润：全年营业利润蜕变高并初度越过100亿好意思元大关，营业利润率增长6个百分点至27%。

付用度户：全年净新增用户4100万创记载新高。

现款情况：全年运营活动产生净现款74亿好意思元，略高于2023年的73亿好意思元，2023与2024年目田现款流总额均为69亿好意思元。戒指年底总债务为157亿好意思元，净债务为61亿好意思元。

推进回馈：2024年回购了990万股，回购金额达62亿好意思元，自筹算运行后已使用129亿好意思元回购股票。董事会批准新增150亿好意思元用于回购。

奈飞在财报声明中称，四季度营收加快增长，主要成绩于内容强势和典型的年末季节身分，导致会员增长和告白销售均超预期，平均付费会员数目增长15%，月度单用户收入ARM增长1%。

比较之下，2023年第四季度的净新增付用度户为1300万，2024年三季度仅为500万：

第四季度的内容成绩以致超出了公司的高预期：《鱿鱼游戏》第二季有望成为奈飞平台上不雅看东说念主数最多的原创电视剧之一，《Carry-On》（随身危急）加入奈飞史上十大电影榜单，杰克·保罗与泰森的拳击比赛成为有史以来流媒体播放次数最多的直播体育赛事，圣诞节今日还迎来了历史崇高媒体播放次数最多的两场NFL（全好意思橄榄球定约）比赛。

在阻抑扩大和竞争浓烈的流媒体商场中，2024年奈飞在用户参与度（每个付费会员每天约不雅看两小时）、年度收入（390亿好意思元）和利润（100亿好意思元营业利润）方面皆处于最初地位。外加热点电视剧《星期三》和《怪奇物语》将于2025年总结上新，掂量新一年将保抓加快增长。

奈飞重申，2024年四季报将是临了一次如期公布付费会员数目和ARM等货币化办法，将来将在逾越枢纽里程碑时再晓谕付费会员数目，并从2025年二季报起如期发布半年度用户参与度论说。

公司晓谕，将上调好意思国、加拿大、葡萄牙和阿根廷大部分订阅套餐的价钱，不外这些身分依然计入了2024年三季报提供的新年功绩联结中。加价音信对一些华尔街机构来说无异于“靴子落地”：

奈飞称，将对要领版和维持告白的流媒体劳动加价。旧年告白销售翻倍，掂量本年将再次翻倍。将来数年将在内容业务上抓续扩盛开支。

在备受情势的告白收入货币化办法方面，奈飞称含告白套餐已占提供关联劳动的国度/地区用户注册东说念主数的55%以上，四季度的告白筹算会员东说念主数环比增长近30%，有望2025年在扫数开放告白套餐的国度/地区达到实足大的用户范围，并奉行第一方告白期间平台，有助于大幅增多告白收入。

在新业务方面，奈飞称将进一步斥地直播节目和游戏等新筹算，除了拓展直播体育赛事除外，将来将专攻鱿鱼游戏等基于原创IP的千里浸式叙事游戏、应答派对游戏、儿童游戏和侠盗猎车手等主流锻练游戏这几个枢纽类别，2025年将不绝测试和彭胀在电视上的云游戏居品。

奈飞四季报公布前，商场依然预期颇高，情理是直播体育赛事将径直推动功绩增长和用户留存。奈飞在告白方面也不绝取奏凯利，告白套餐推出两年后天下月活用户已达到7000万。

还罕有据清晰，保罗和泰森的拳击比赛蛊惑了越过1.08亿天下不雅众，直逼“好意思国春晚”2024年超等碗的1.24亿全好意思不雅众量，后者是好意思国有史以来收视率最高的电视转播。圣诞节今日的NFL比赛也平均蛊惑了约3000万不雅众，成为好意思国有史以来奈飞平台上圣诞节收视率最高的赛事。

券商Wedbush分析师Alicia Reese在近期研报中称，奈飞在流媒体大战中诞生了“简直弗成逾越的最初低位”，当竞争敌手试图复制其买卖模式时，奈飞不错保住我方的护城河上风：

“跟着奈飞不绝增多更多的直播活动、改善告白定位并诞生新的合营伙伴相干，公司有望加快告白收入增长，到2026年告白收入将成为奈飞总收入的主要增长能源。”

奥本海默分析师 Jason Helfstein在重申对奈飞“增抓”评级时也指出，2024年底内容方面的大奏凯利将令订阅用户数目超出预期，直播赛事可能是该公司将来留下和蛊惑新用户的枢纽鸿沟。

还有分析合计，奈飞对2025年总营收的增速掂量，试验上低于2024年的增长16%，但公司不错通过套餐提价来弥补这一亏蚀，奈飞也照确切四季报发布日公布了中枢商场加价决议：

“彭博高中分析师 Geetha Ranganathan暗意，咱们期待好意思国商场加价依然有一段时刻了，这总共是老牛破车。”

奈飞前次上调要领套餐价钱如故在2022年1月，那时将每月用度从13.99好意思元上调至15.49好意思元，最近迟缓令这一天下主要商场要领套餐成为最低廉的无告白版。2022年1月和2024年10月张筱雨人体，奈飞分裂将高等套餐价钱上调2好意思元和3好意思元至每月22.99好意思元，此前每月6.99好意思元的告白套餐成为主要流媒体供应商中最低廉之一。