9月19日，A股普涨，果麦文化也“不负众望”，股价高涨了0.5%村上里沙兽皇及图片，以20.09元收盘，其市值不到20亿元。

功绩大幅度下滑，解禁洪峰的莅临，让好多投资者对其“盛气凌人”。

8月28日，果麦文化发布公告称，公司限售股份约2373.85万股将于2024年8月30日解禁并上市通顺，占公司总股本比例为24%；履行可上市通顺股份数目约593.46万股，占公司总股本比例为6%。8月30日，果麦文化按期解禁。

事实上，出书业连年来正阅历周期性下行。动作一家出书行业的公司，深受商场影响，2024年上半年，果麦文化功绩下滑，归母净利润下滑近九成。

回来果麦文化的发展史，亦然波折重重。公司从连年来“不得益”的文化产业中穷困走出了一条IP之路，固然拥抱互联网，但仍依赖“典籍运筹帷幄与刊行”这一单一居品，如今公司干涉的AI标的，是否能为其带来新的盈利增长点？

来源：张力

利润下落近九成

果麦文化所处的传媒行业，尤其是典籍出书行业，连年来受到了互联网和数字化波浪的权贵影响。开卷数据自大，2015年—2019年，典籍零卖商场一直保抓10%以上的增速。2020年启动，因需求萎缩出现一定进程的周期性下行。

2024上半年，分渠说念来看，出书业在除短视频电商渠说念已经正向增长但增速放缓以外，其他三个渠说念均呈现负增长。

果麦文化动作一家民营书企，也正阅历严峻时事。

公开辛劳自大，诞生于2012年的果麦文化以典籍出书刊行业务、互联网业务为中枢业务，其他生息业务包括电子书、有声书业务以及IP生息与运营业务如文创居品等。

大环境下的增速放缓，果麦文化也受到了很大影响。

2024年半年度阐述自大，受商场景气度等要素影响，果麦文化2024年上半年已毕营业收入2.29亿元，同比下落3.15%。分业务来看，果麦文化主营的典籍运筹帷幄与刊行业务的营业收入同期略降了2.11%，互联网告白收入下落13.88%；同期已毕归母净利润313.96万元，同比下滑89.32%；毛利率为46.94%，同比下落1.64%。

在全网典籍大促的布景下，果麦文化的费率水平培植。

扣头之下，果麦文化销售用度率同比增长4.6个百分点至14.52%，措置用度率则同比增长2.18个百分点至26.27%。这导致果麦文化的净利率一直比拟低，最终累赘净利润表现。

值得防备的是，利润总和中，有71.46%为投资收益，但该项收益风险较大，具有弗成抓续性，这好像意味着果麦文化在成本戒指与盈利工夫承受着双重压力。

此前，果麦文化还曾因投资韩寒导演的《四海》产生蚀本。

果麦文化在2021年2月9日与亭东影业签署了《电影投资互助公约》，投资1300万元购买《四海》5%的投资份额。

由于票房未达预期，果麦文化在公告中称，经公司财务部门初步测算，公司投资该影片的蚀本约为700万元至900万元，展望产生的蚀本占上市公司最近一个管帐年度经审计净利润的10%以上，且完全金额跳跃100万元。这与预期能带来900万元至1300万元的投资收益收支甚远。

从写手到商东说念主

回来果麦文化的发展史，创举东说念主路金波走出了一条规艺后生的本钱之路。

2000年，榕树下体裁网在年青东说念主中尽头流行，其皆集了一帮文艺后生，一批活跃的作者脱颖而出，其中以韩寒、宁财神、安妮宝贝等一批名东说念主。果麦文化的CEO路金波也以“李寻欢”的别号混迹其中，是国内第一代网罗体裁写手的代表东说念主物。

随后，路金波以内容总监的身份加入了榕树下。2002年，榕树下和贝塔斯曼共同诞生了“贝榕书业”。但贝塔斯曼由于历久研究和发展不顺，在2008年全面退出了中国典籍商场。

路金波在合同期满后便带着原来“贝榕”旗下的大部分作者别辟门户，与辽宁出书集团旗下的万卷公司互助诞生了新公司“万榕书业”。

在转型为出书东说念主后，2006年，31岁的路金波拿到了出书行业的最高荣誉：年度出书东说念主。同期，路金波是畅销书作者韩寒的伯乐、结伴东说念主，亦然饶雪漫、安意如、安妮宝贝、郭妮、慕容雪村等一众畅销作者背后的推手。这也为其自后创办公司打下了业务基础。

万榕书业恒久研究困乏，在诞生四年后更是欠下不少债务。

于是，在出书行业千里浮10年后，2012年，路金波出资270万元，抓股90%，创办了果麦文化。2017年—2018年，果麦文化完成了数次增资，引入易中天、李继宏、张皓宸等多名作者结伴东说念主。

2021年8月，果麦文化敲开了深交所创业板的大门。

与找不到合理盈利花样的万榕书业不同，创业后的路金波适逢风口，编削传统体裁恭候作者来料加工的传统出书神情，变坐等作品为创诞妄品，把书从一个体裁作品动作一个居品来运营，主动定制作品并寻找作者来完成，把出书造成了工业。在我方的博客里，路金波声称公司将定位于“城市新兴中产阶级”，提供中高端的详细文化居品。

果麦文化的发展进程中，公司的业务花样束缚翻新，从开首的典籍出书迟缓彭胀到数字内容和IP生息。

依赖单一居品

据2023年年报露馅，果麦文化当今定位是一家以互联网驱动的新出书公司，主要生意花样是通过“出书+互联网”交互驱动。

据悉，2020年，果麦文化打造繁多KOL给典籍带货，销售额跳跃千万，同期已毕了250万元傍边的纯告白收入。路金波在公司里面制定了一套“果麦基本法”，强调“从IP开赴”。为了绑定IP的深度互助，果麦除了让一些作者抓有股份，还为其提供酬酢媒体账号运营劳动，基于历久信任进行资源置换。

在果麦文化的私域矩阵中，25%是帮作者运营的关联账号，包括韩寒的 “亭林镇无业后生”、易中天、罗翔、张皓宸等作者的账号，这些账号都别离包摄于各地作者团队原来方位的部门。

但一直以来，果麦文化还所以出书业务为中枢，典籍类业务营收占比跳跃九成。

据其此前招股书，2018年—2020年，典籍运筹帷幄与刊行占据了果麦收入的95%傍边；而数字出书、IP生息品收入占比都略低于同业读客文化、磨铁文化。

依赖单一居品的情景并未在上市后编削。

据其2023年年报，2022年、2023年，典籍运筹帷幄与刊行业务别离占果麦文化营业收入的比重为95.54%及95.22%。

而IP生息与运营神情占总营业收入不及1%。

在探索业务丰富度上，果麦文化连年来将AI这一器用列入发展标的内。连年来，果麦文化在AI校对、AI漫画和AI念书数字东说念主方进取干涉了资源。在果麦文化2023年度功绩网上评释会上，总裁瞿洪斌也表现了果麦文化2024年的三伟业务增长点霸术：一是在典籍出书运筹帷幄与刊行主业，二是在IP延迟上，三是在AI方面。

将来村上里沙兽皇及图片，AI可否为果麦文化的功绩赋能？