“独一弥远主义材干穿越周期村上里沙作品及图片，独一弥远主义材干创造往常”。这句话是波司登（03998）董事局主席高德康在公司2024/25财年中期功绩发布会上的深入洞见。濒临复杂多变的市集环境和经济周期，波司登以其端庄的增长和不凡的功绩，再次证实了弥远主义的价值和力量。

智通财经APP获悉，11月28日，波司登发布2024/25财年中期功绩公告。财报裸露，收尾2024年9月30日止6个月，公司罢了营收88.04亿元（东谈主民币，下同），同比增长17.8%；净利润11.30亿元，同比增长23%，筹备溢利率提高至16.7%。值得防护的是，波司登已流通第7年完刎颈知己利利润增速大于收入增速。

基于精良的功绩推崇，波司登宣派中期股息每股庸碌股6港仙，同比增长20%。此外，波司登股票投资价值也受到投资者招供。2024年，公司股价一度高潮至5.14港元，年内最大涨幅达到55.3%。智通财经APP数据裸露，收尾11月28日近60个往复日，波司登取得15.27亿港元资金净流入。

“专注+翻新”夯实品牌引颈底色

在智通财经APP看来，波司登为投资者创造丰厚投资陈说，并抓续得益投资者“信任票”的根源，在于其弥远主义的价值运行和计策定力。2018年，波司登提议“聚焦主航谈、聚焦主品牌”的计策概念，明确“环球率先的羽绒服巨匠”的品牌定位，并通过激活消耗者心中“羽绒服巨匠”的通晓，赢得时间主流消耗者的招供。

在新的发展时刻，波司登锚定“聚焦羽绒服主航谈、聚焦前锋功能科技衣饰主赛谈”，坚抓品牌引颈的发展模式，神敢于成为寰宇率先的前锋功能科技衣饰集团，神情了愈加广泛的成长图景。

波司登践行弥远主义的过程中，一经回来出一套行之有用的筹备策略，即聚焦羽绒服中枢主业，以品牌建筑为引颈，鼓动产物翻新、零卖升级、优质快反、数智筹备的转型变革，以此不绝强化中枢竞争力，助力功绩端庄高质地增长。

品牌建筑方面，2024年以来，波司登会通品牌策略、创意视觉、公关体验及数智本质等方法，通过贯彻品牌引颈、品牌接触发力、品销两旺的策略，从畅销款（Top款）引申打造、Top店引流赋能为品牌计策提供匡助，不绝加深消耗者对品牌的通晓度和好意思誉度，罢了品牌引颈感知以及品销最大化方针。

把柄海外五大品牌价值评估泰斗机构之一Brand Finance公布的“2024年环球最具价值衣饰品牌榜50强(Brand Finance Apparel 50 2024)”，波司登品牌再次入选并再次位进又名，位列衣饰品牌榜第46名，品牌价值上升13%至21亿好意思元，彰显环球率先的品牌实力和影响力。

波司登品牌影响力的提高，在其粉丝数目的增长中得到了直不雅的体现。据财报，2024/25上半财年，波司登品牌在天猫及京东平台，新增粉丝超130万，新增会员超100万；波司登品牌在天猫及京东平台贪图会员超1900万。同期，波司登品牌在抖音平台，新增粉丝超50万；收尾2024年9月30日，波司登品牌在抖音平台贪图粉丝超950万东谈主。

“以产物深度提拔品牌高度”是波司登罢了品牌引颈的底层逻辑。2024/25上半财年，波司登共呈报专利222项，呈报授权专利340项，为羽绒服巨匠提供了专利技艺、背书提拔。收尾2024年9月30日，公司已累计沿途专利1193项（含发明、实用新式及外不雅专利）。对产物研发的高度怜爱，使得波司登得以在夯实羽绒服功能性的基础上，把柄消耗变化趋势，不绝优化产物研发、瞎想，为市集提供裕如“高值感”的翻新产物。

跟着户外畅通激越掀翻，功能性羽绒服的衣服场景不绝拓宽。波司登把柄市集需求变化，于2023年9月推出了“会呼吸”的冲锋衣鹅绒服。据悉，冲锋衣鹅绒服继承科技防护面料，三合一可拆卸瞎想不错在0℃-20℃的环境中解放切换穿搭，进一步拓展使用场景。2024年3月，波司登新推出单壳户外冲锋衣，延长销售季节，冲破季节镣铐。2024年9月，波司登推出迭变系列冲锋衣羽绒服，见效打入户外御寒市集，迭变三合一冲锋衣羽绒服快速占领消耗者通晓心智。

防晒方面，波司登将防晒衣动作品类冲破要点，推出了主打“黑科技防晒”的防晒服，助力品牌加强品类蔓延。跟着产物系列不绝推广，有望打造公司功绩第二增长弧线。

销售成绩是历练产物力和品牌力的最好尺度。24/25上半财年，波司登旗劣品牌羽绒服业求罢了收入约为60.63亿元，占总收入的68.9%，同比上升22.7%；贴牌加工责罚业务的收入23.19亿元，同比增长13.4%；多元化服装业务收入1.17亿元，同比增长21.3%。

波司登品牌羽绒服业务中，波司登品牌收入创历史新高，达到52.8亿元，同比增长19.4%；雪中飞品牌罢了收入3.9亿元，同比增长47.1%；冰洁品牌罢了收入约0.21亿元，同比增长61.5%。值得防护的是，冲锋衣一经成为拉动波司登品牌羽绒服业务增长的“新力量。数据统计，2023年8月至2024年9月，主流电商平台上，冲锋衣销售额冲破100亿元大关。双十一期间，京东平台上冲锋衣裤成交额同比增长跨越100%，天猫平台冲锋衣品类的销售额同比增长35%，销量增长42%。

多举措并行，保险商品运营收尾

智通财经APP防护到，除了产物在销售端不绝登攀岑岭，商品运营收尾的提高亦然波司登提高筹备质地的缺欠。

波司登通过实施率先的期/现货商品运营模式，首期订单划定在40%傍边，剩余比例将抓续把柄市集末端销售数据及趋势预测，在销售旺季进行移动下单。通过拉式补货、快速上新及小单快返的表情支抓更快的盘活周期及收尾，全面罢了优质快返。

在罢了TOP款产物抓续热销方面，波司登从柔性快返模式向TOP款敏捷极速供应模式冲破，罢了TOP款补货可得率高达99%，让畅销款少缺货、不缺货；在最大化助力销售方针罢了的同期，运行商品大价值链协同，柔性、敏捷反馈的经过重构与材干栽植。

此外，波司登在质地运营责罚上实施品控数字化运营系统，拉通全质地轮回，罢了全程正向可管控、逆向可记忆，保险质地不凡的及时在线化、透明化，让质地成为用户采取品牌的缺欠心智通晓之一。

羽绒金网数据裸露，近半年来，各式羽绒价钱不同进程高潮，90%白鸭绒半年来价钱高潮了11.7%。在此配景下，波司登本钱责罚通过前置存眷市集行情动态及趋势，预判分析中枢材料价钱走势和波动趋势，并基于波司登的品牌效应及行业影响力，在降本增效等方面策略性冲破，有用对冲及缓解本钱高潮的压力。

上述步伐共同作用，使得波司登在提高商品运营收尾的同期，也增强了品牌的市集竞争力和消耗者信任，为公司的端庄增长打下了坚实的基础。

长线成长可期，机构看高股价至5.5港元

基于弥远端庄的筹备推崇，波司登中期功绩发布前后，多家机构对公司的弥远成长示意看好。

华西证券在研报中指出，中期来看，波司登抓续推出防晒服、浮薄羽绒服二次迭代升级以及一衣三穿冲锋衣鹅绒服等，新品抓续翻新，要点发力户外，往常公司四季化产物比重有望进一步提高，熨平周期波动;渠谈收尾提高：选藏单店邃密化责罚，直营门店店效大幅增长，加强旺季快闪店开设;往常公司仍存在控费空间，净利率仍有望提高;弥远来看，公司市占率仍有提高空间。华西证券督察波司登“买入”评级.

浙商证券看好波司登往常功绩督察端庄增长。研讨波司登2025财年功能性外衣的快速发展、浮薄羽的积极增长经营及冬羽绒的端庄增长，浙商证券展望波司登2025-27财年收入将区别达到263亿元、297亿元和335亿元，三年复合增长率13%；归母净利区别为35.4亿元、40.7亿元和46.4亿元，区别同比增长15%、15%和14%。浙商证券以为，波司登当今估值具备性价比，流通三财年分成率跨越80%，低估值、稳增长、高分成属性突显，督察“买入”评级。

华泰证券督察对波司登2025-27财年的盈利预测，展望归母净利润同比增长16.7%、15.3%和11.6%至35.87亿元、41.37亿元和46.15亿元。同行可比公司2025年Wind一致预期PE12.8x，研讨到公司龙头上风及旺季到来下展望优于行业的末端推崇，方针价由5.38港元上调至5.5港元，督察“买入”评级。

在智通财经APP看来，在濒临市集的不绝变化和挑战，波司登展现出的合适性和前瞻性，使其马虎在竞争强烈的市聚集保抓率先地位。通过抓续的产物翻新和对市集需求的豪放瞻念察，波司登的产物线不绝丰富，满足了消耗者各样化的需求。同期，公司在本钱划定和运营收尾上的优化村上里沙作品及图片，进一步增强了其市集竞争力。波司登有望在环球前锋功能科技衣饰领域中连接领跑，为消耗者、投资者乃至统统这个词行业创造更大的价值。